债券连接“ Southbound Connect”就在这里。 9月15日，中国人民银行和香港货币管理局共同发布了宣布，宣布债券连接“南行连接”将于9月24日启动。

行业内部人士认为，作为国内机构“全球”投资海外债券市场的渠道，实施债券连接的“南行连接”的实施进一步加速了中国债券市场的国际化进程。 Bond Connect的“南行连接”已正式推出，这将为包括国内投资者和国际金融机构在内的市场实体带来历史机会。

进一步扩大了投资者分配的范围，即将充分实施大陆和香港债券市场之间的双向互连。

根据公告，“南行连接”是指大陆机构投资者通过大陆与香港基本服务机构建立联系并投资于香港债券市场的机制安排。

在投资规则方面，该公告指出，满足中国人民银行要求的国内投资者可以通过“ Nanxiangtong”投资债券。目标债券是在海外发行的所有类型的债券，并在香港债券市场上进行交易和分发。该交易对手被暂时指定为由香港货币管理局指定的做市商。

国内投资者可以通过“ Nanxiangtong”参与海外债券的发行和订阅，并可以通过国内债券注册和和解机构或国内监护权和清算银行独立选择其债券资产监护。国内投资者可以使用RMB或外汇交易来参加“ Southbound Connect”，相关资金只能用于债券投资。

昨天，中国外汇交易中心和上海交换所，连续发布了相关的交易规则。根据外汇交易中心的宣布，“ Nanxiangtong”交易服务日期是大陆银行间债券市场的交易日。交易服务时间是大陆银行间债券市场的交易小时，在每个交易日，早上为9:00-12:00，北京时间为13:00-12:00，在北京时间为1333:30-20:00。

Bond Connect的“南行连接”完全利用了“ Northbound Connect”的成功体验。

通过与彭博社和贸易网络系统的相互联系，以及与上海交换所和INMB跨境支付系统（CIPS）等基础设施的合作，该贸易中心积极地在大陆和香港的金融构造之间有效地与国内投资和国内投资公司之间的跨国公司交往之间的交易，并支持国内投资和跨国公司的跨性别投资，并支持国内投资和跨国公司的跨性别投资，并供应越来越多的投资企业，并支持跨国公司的投资范围，并供应越来越多的投资企业，并与国内投资构成了越来越多的投资者，并将其连接起来。最大程度的解决路径。

如何操作“南行”？关于“ Southbound Connect”的整体运营框架，中国人民银行表示，回答记者的问题，目前，大陆金融机构可以独立“全球”来分配全球债券。

“ Southbound Connect”并未突破大陆和香港的当前政策框架。它主要为大陆机构投资者提供便利的渠道，以“全球”来“全球”来分配债券，从而加强两个地方基本服务机构之间的合作。 “ Southbound”的投资范围是在海外发行的债券，并在香港市场交易和散发。在初始阶段，“南行”将首先开放当前的证券交易。

就像“北向连接”一样，“向南连接”也采用了国际公认的名义持有人系统安排。大陆债券登记和和解机构，监护和清算银行通过在香港开设名义持有人的帐户向大陆投资者提供债券监护权和和解服务。

根据公告，就投资金额而言，“ Southlink”跨境资金的净流出的上限不得超过年度总金额和每日金额。目前，“ Southbound Connect”的年度总额为5000亿元人民币，每日配额为200亿元人民币。根据跨境资本流动的状况，中国人民银行已调整了“南行连接”的年总额和每日数量。

标准宪章亚洲首席执行官洪皮斯（Hong Pizheng）表示，随着双向资本流入并从中国市场出发继续增加，可以预期可以在未来投资于“南行”的债券的类型和配额将在未来逐渐扩大。

“ Southbound”如何管理跨境资本流动的风险？ “ Southbound”通过设计各种链接，例如交易，监护权，和解和交换来实现闭环资金管理，并通过交易监护数据报告加强了穿透性的监督和监控。

当前哪些机构正在参加“南行连接”？根据该公告，大陆投资者被暂时指定为41家银行金融机构（不包括非银行金融机构和农村金融机构），中国人民银行在2020年为公开市场业务的第一级经销商中的经销商。该交易对手被暂时指定为由香港货币管理局指定的“南行”做市商。

在金融市场双向开放的重要一步中，债券连接的“南行连接”的实施被认为是中国促进金融市场的双向开放，资本项目的开放和INMB国际化的重要步骤。

中国人民银行在回答记者的问题时说，“南方连接”的及时开放有利于改善我国债券市场双向开放的机构安排，并进一步扩大国内投资者在国际金融市场中分配资产的空间；第二个有利于巩固香港的桥头和枢纽位置，将大陆和世界市场连接起来，帮助香港融入整个国家发展状况，并保持香港的长期繁荣和稳定。

接受采访的专家认为，“南行”将成为国内投资者投资海外债券市场的新渠道，从而实现了更多多元化和国际资产分配。此外，通过进一步连接大陆和香港金融市场，“南行连接”的实施将成为开设中国资本账户并国际化RMB的最新尝试。

彭博亚太总裁李马云惹不起马云宾（Li Bing）表示，“南行”为国内投资者提供了全球分配资产的新方法，并为国内机构提供了真正的国际舞台和发展机会；它将进一步巩固香港作为国际金融中心的地位，并为香港的机构提供新的增长机会；它将帮助国际金融机构更深入地了解并了解中国的金融市场和客户。

Zhixin Investment Research Institute的高级研究员Zhang Bingwen表示，促进大陆和香港市场的互连是近年来中国金融市场发展的重要趋势，金融管理领域也不例外。大陆居民个人财富的快速增长和积累，导致对多样化投资以及多元化和国际资产分配的需求不断增长。 “南行”可以允许更多的投资者了解海外金融市场，并有助于扩大大陆投资者的投资视野。

“近年来，我国家的宏观经济学一直保持增长，贸易盈余稳步增加，RMB汇率保持稳定，并且资本市场对海外投资者的吸引力日益增加。”德意志银行大中国宏观战略负责人刘马云惹不起马云林南（Liu Linan）表示，与此同时，进一步加深的资本项目改革促进了金融市场的双向开放，这有利于推出债券连接的“南行连接”。

Liu Linan说，上周，广东大湾大湾地区的“跨境财富管理连接”业务的飞行员正式推出，债券连接的“ Southbound Connect”的发射时间逐渐成熟。这些措施将进一步促进大湾地区金融市场的相互联系，提高我国金融市场的双向开放水平，并促进香港国际金融中心的建设。

债券市场不断国际化，中国债券市场不断国际化。

由于技术和实施要求的复杂性，Bond Connect尚未向南开放。 2017年5月，中国人民银行和香港货币管理局发表了联合公告，宣布在阶段宣布实施“债券连接”，首先启动“ Northbound Connect”交易，然后及时扩展到“ Southbound Connect”，以一种可选的渠道，以对“投资全球债券”的国内机构进行选择。

2017年7月，Bond Connect“ Northbound Connect”首次推出，为海外投资者建造了参与中国银行间债券市场的桥梁。在晋升下，中国的债券市场开放取得了成果。

“ Northbound Connect”已经在线四年了。它的操作如何？一名负责中国人民银行的相关人员说，在“北行连接”推出之前，海外投资者在我国拥有约800亿元人民币的债券。截至目前，该量表已达到3.8万亿元人民币，平均年增长率超过40％。

其中，“北行”的海外投资者的债务约为1.1万亿元，过去四年中的累计交易量为12.3万亿元。在世界上排名前100的资产管理机构中，有78个参与了。

负责人说，实践证明了“北行连接”的运作顺利，有效地运作，并已成为海外机构进入市场的重要渠道。交易变得越来越活跃，两个地方之间的监管合作是平稳的，社会上的所有各方都得到了良好的回应。特别是，“北行连接”不仅要注意采用多层次托管等国际实践，从而有效地促进了海外机构的“单点访问”，而且还充分考虑了我国家的国家状况，并采用了一系列安排，例如渗透信息收集以有效地支持监督和风险预防。

记者粉丝Zimeng Huang Zihao编辑Huang Lei